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                歷史總是驚人的相似 國際原油價格跌至“裏程悲”

                發布時間:2020-03-23 17:31:09    來源:隆眾資訊

                近期國際原油價◆格持續暴跌引發廣泛關註,3月18日國際油價跌勢再創裏程碑,WTI跌至18年以來最低,布倫特跌至2003年以來的最低點,意味著油價基本重回新千年的開局時刻。


                2020年3月5日的OPEC+會議中,俄羅斯與沙特聯合減產的談判破裂,導致沙特和俄羅斯陸續▃提出增產計劃,市場情緒驟然轉向,利空層層來襲。歷史總是驚人的相似,本文在此回顧下歷史上曾經發生過的、類似本ζ 輪暴跌的行情,為大家做出解讀:


                (一)由於非OPEC產油國未進行嚴格減產操作,1985年12月的OPEC第76次會議,公布了“低價保額”戰略,OPEC掀起旨在爭搶市場份額的“價格戰”,油價應聲下跌,最終跌至10美元/桶的超低價位。由於低油價帶來巨大的經濟壓力,非OPEC產油國最終向OPEC妥協。1986年重新實施配額制度,價格戰結束,油價重回反彈之路。

                (二)1997年底,歷史再度重現。由於委內瑞拉和尼日利亞等部分產油國不顧產量配額肆意增產,沙特為首的OPEC再度提出增產計劃。當時正值亞洲金融危機黑雲壓城時刻,OPEC增產使得油價雪上加霜,跌至9.98美元/桶的超低價位,史稱“雅加達幽靈”。沙特在當時曾經有過明確表態,即不能容忍只有部分成員國減產,而讓其他不遵守規則的成員國奪走市場份額。最終委內瑞拉等國再度妥協,1999年春天,OPEC與非OPEC產油國進行聯合減產,油價才逐漸開始回升。


                (三)2014年,相似的歷史再度上演。10月開始,沙特堅持不減產,且一手主導OPEC組織不減產,牢牢的為市場定下了利空基調,當時正是美國頁巖油最為繁榮的時刻。2014年10月1日,沙特下調對美國銷售的原油官方價,正式拉開壓價大幕,且不斷釋放不會減◣產的信號,最終OPEC組織在11月27日的年會上也決定不減產。沙特主導的一系列措施摧毀了交易商的心態,悲觀情緒迅速¤蔓延,導致油價深跌不止,2014年第四季度慘遭滑鐵盧。


                回到現在,2020年3月5日,OPEC第178次會議在奧地利首都維也納舉行,會議中俄羅斯拒絕了OPEC提出的聯合每日減產150萬桶的建議,這意味著減產協議將於今年4月1日終止,也意味著OPEC與俄羅斯為首的非OPEC產油國為期三年的減產合作可能就此結束。沙特大幅度下調4月份官方銷售價,並宣稱4月將增加其原油產量,價格戰再度開啟,加之ぷ海外疫情愈演愈烈,國際油價再度一路暴跌,從3月初到3月下旬短短半個多月的時間,從50美元跌至25美元附近,幾乎腰斬。


                可以看出,本輪暴跌與歷史上的三次∩暴跌,共同點是OPEC與非OPEC在產出政策方面出現了分歧,從而引發價格戰、爭奪市場份額。對比歷史上歷次階段的表現,本輪油價的跌幅還未達到最大值,理論上油價仍有延續跌勢的空間麽?而已經站在關鍵路口的國際油價,當前環境下20美元的防線能否堅固著實存疑。歷史來看,從價格戰到重回減產,至少需要半年的時間,結合當下俄羅斯與沙特的強硬表態,預計油價在3月下旬迎來轉機的可能性偏低,或將繼續承壓前行。


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